老白最近打算写个黄豆三部曲(大豆、豆油、豆粕),方便来我这里做交易的朋友们对期货有更深的了解,尤其是对研报看啥有个基本的认识,别每次发了研报就嫌弃字儿太多数据太杂懒得看,哼,我们的研究员搞这些数据也是鞠躬尽瘁的好吗!

老白写的时候就觉得这基本面需要参考的因素还真挺杂,不好写,也不好成体系,所以不求大家都能真去挨个分析,只要留个印象就行,别的可以不看,敲小黑板的时候麻烦后面睡觉的同学醒一醒,打王者的先别timi了,实战中这都是重点题,学渣就看最后的小灶以求低空飞过,没啥说的,开整。

一、大豆期货分析要分类!(重点)

大豆可以分为转基因大豆和非转基因大豆,全球大豆产量的90%以上都是转基因大豆,像美国巴西阿根廷种的基本上都是转基因的。

大豆期货分为豆一和豆二,这两个分析方法不一样,需要特别注意。

豆一,是非转基因大豆,定价权在中国,作用是食用,行情主要看国内的生产,下面分析的部分我们只看中国。

豆二,是转基因大豆,定价权在美国国际市场,作用是榨油,行情主要是跟着美豆走,偶有背离变数在巴西豆,下面分析的部分要看国际大豆供应、航运、豆油豆粕等。

二、大豆供应

国际:

世界大豆主要生产国包括美国、巴西、阿根廷,其中美国和巴西大豆的种植、生长和收割对世界价格产生重大影响。

【老白一敲小黑板:美豆是主出口国之一,重点是掌握着全球大豆定价权,这一点即使在巴西大豆大量出口我国的情况下也无法绕过,所以我们要密切关注美国CBOT大豆期货价格。】

在CBOT市场,美国农业部、贸易商、芝加哥期货交易所、基金和农户在大豆定价体系中环环相扣,由期寻现,我们需要看这些部门发布的数据和预期:包括美国大豆种植情况、美豆库存 [⭕具体可以看USDA作物播种面积和季度谷物库存报告] 、中美贸易政策 [⭕非常重要] 、甚至美国天气 [⭕也蛮重要的,干旱早早埋下伏笔,或者一场台风带走所有,之前收获预期再高也不好使,而且天气对应了大部分市场情绪的炒作] 、巴西和美国在出口竞争,所以要同时参考 美豆 和 巴西豆 的出口情况。

全球大豆以南北半球分为两个收获期,南美(巴西、阿根廷)大豆的收获期是每年的3-5月,而地处北半球的美国、中国的大豆收获期是9-10月份。

【老白二敲小黑板:因此,每隔6个月,大豆都有集中供应。因为收获期的不同,上半年4-6月我国的大豆需求主要是巴西在供应,这段时间国内豆二价格可能就不跟美豆走,随着下半年转向美豆供应期,豆二开始和美豆走势高度相关】

国内:

而我国是非转基因大豆的主产国,产地主要分布在东北地区。做豆一除了了解主产量以外,建议详细了解交割细则,每年新旧豆交割换库、国储大豆收购、农民的惜售及种植情绪对多空影响较大。

国内大豆,东北、内蒙古种春播大豆,3-4月下种,作为主产区单田种植,一年一季;黄淮海地区种植夏播大豆,六月份小麦收了再种,无论春播夏播,中国的大豆收获期都是9-10月份。

三、大豆需求

我国是全球大豆的主要需求国,在全球进口份额中占比达65%以上,其他需求地区分布在欧盟、日本和东南亚国家。

【老白三敲小黑板:去海关数据看大豆进出口情况,懒得看研报里都有】

大豆消费主要分为两种:作为食品和作为油料作物。

食品方面,做豆制品,占我国大豆消费的10%左右,主要使用的是国产的非转基因大豆,对应的期货品种是豆一,豆一的需求较难统计,如果一定要比较的话看供销地的价差可以大致判断;

油料作物,大豆榨油,榨后产生植物油和豆粕,豆粕当饲料用来养猪和喂鸡,每吨大豆大概能制出0.18吨油和0.8吨豆粕。(具体的榨利和费用会在豆粕篇细说)榨油大豆主要依赖于转基因大豆,对应的期货品种是豆二。

豆一之所以比豆二价格高,就是因为它产量少且在食用上有不可替代性。

四、相关商品的价格对大豆的影响

替代品影响不大,豆二勉强看看菜籽,其他不用瞅,后续产品关联性很大,毕竟压榨才是重点的。

【老白四敲小黑板:所以这时候我们要注意啥呢?豆粕的期货价格、豆粕的现货需求,豆粕的需求一定程度上也反映了豆二的需求。

啥影响豆粕的需求呢?看大豆的油厂开机率、生猪、肉鸡、禽蛋养殖的盈亏,重点是生猪存出栏量和养猪的预期】

五、其他影响因素

市场情绪,每年主要炒作市场情绪的就是围绕 收割季节降水 和 生长季节干旱 这两个问题,尤其美豆。

运输方面,我国80%以上的大豆都是进口豆,从美洲进口大豆在国内压榨,所以国际船运价格将直接影响国内黄大豆的价格变化,相对应的原油价格和运力紧张程度对豆价也会产生一些影响,不大。豆一的话不涉及海运,就瞟一眼地区运力的紧张程度,一般影响也不大。

常见问题,美豆对豆一有没有影响呢?也有点儿,毕竟都是豆,美豆和豆一有一定的价差区间,对豆一价格起到一定的支撑和提振的作用。

【给学渣最后开个总结的小灶】

1、大豆需求看中国,豆二供给看美国和巴西,豆二定价看美国CBOT,CBOT美豆价格看美国大豆生长情况,美国大豆生长情况看美国农业部的数据更新和美国天气预报。

2、大豆进出口很重要,买方关注中国、东南亚,政策随时局在变化。

3、豆一豆二要分开,豆一国内生产供求紧,豆二美豆油粕联动多。

4、豆二跟着美豆走,上半年貌合神离,下半年如胶似漆,为啥,因为上半年有巴西。

筛筛选选下来,如果看的越少越好,那就看 [天气及种植预期]、[CBOT美豆]、[下游养殖需求]、[政策]。。。至于替代、航运,影响不大,可以选择性不瞅。(战术性狗头.jpg)